在房地产宏观调控的大背景下，近期各地依然“地王”频出。不少国有房企和上市公司在融资成本和渠道上占有相对优势，继续押注房价的未来走势而高价拿地。

   就目前来看，随着“地王”的不断现身，房价未来继续上涨的趋势似乎不容置疑，但房地产是“看天吃饭”的市场，很大程度上取决于政策变化。如果房价持续快速上涨，那么抑制投资投机的房地产全面新政可能会随之而来，从目前已经开始调控的北京、上海、深圳一线城市扩展至二线城市。更为猛烈的宏观调控何时会出手，主要取决于两个变量，一是经济复苏态势确立，二是出现通胀或通胀苗头。

   而那些高调拿下地王的开发商，无论具备怎样的背景，所谓“不差钱”，都不能忘记一个道理：面粉转换成面包，终究是要卖出去的。中原地产近日发布数据显示，截至5月25日，今年全国50家大型房企合计拿地金额为3887亿元，平均成本6283元/平方米，比去年同期增长48.4%。而另一组公开数据显示，自4月下旬以来，热点城市的房地产周成交量出现震荡下行。与3月的成交高位相比，很多热点城市的成交规模已下降50%。

   拿地成本的持续抬升，与房地产终端销售市场的遇冷，意味着房地产供求形势正在发生变化。而地王项目还存在开发周期长、营销成本高等瓶颈，这些隐性成本会加剧地王项目的开发投入负荷。一旦出现政策风向变化，开发商资金链就面临巨大风险。

   因此，“地王”的频繁出现，某些自恃拥有特殊背景的国有房企或者上市公司，或许内心深处还保留着房价形势不会逆转的预期，但可能更指明了一个方向，那就是“地王”出现就意味着泡沫的存在，而每一次泡沫的破灭，最终都会引发一场悲剧，追涨的开发商能够成为幸免者吗？未必！