前言：当前，金融市场监管日益趋严，国内资产管理机构、财富管理机构都呈现出强化竞争的局面，而各个机构也都在探索市场、探索客户，寻求一条属于自己的发展道路。
金港赢基金基于此时代背景提出了“打造国内首家资产价值运营投资机构”的发展理念，并在项目“募投管退”及实质风控方面做出了表率，这其中有何深意及引领行业的想法？带着这些问题我们专访了郭志芳女士，她对上述一些话题做出了前瞻性的观点及判断：
当前，私募股权的管理团队和技术的结合形成了现代经济所需要的富有激情和用于创新的市场格局，这不仅能深化我国资本市场的改革，而且还可以为企业的融资提供一个良好的整体环境，作为私募基金管理人您对私募股权促进企业融资方面有何看法？
郭志芳：当前，随着国内资本市场的日益成熟、行业监管政策落定和逐渐完善，新一轮股权投资时代已经来临。实际上，在中国资本市场，PE发挥着越来越重要的作用，如何服务企业、服务实体经济已经成为各界关注的焦点。而企业的投融资决策是企业发展过程中的重要问题，融资的主要目的是投资，是企业成长的主要动因，私募股权投资作为企业融资的主要方式之一，对于缓解企业融资约束问题具有重要作用。
作为高效率的投融资手段，私募股权基金在市场经济中可以更好地进行资金融通和资源配置，不仅从资金角度支持各类企业的发展，还作为金融工具服务于实体经济，创造着有未来的实体经济；作为多层次资本市场体系的重要组成部分，私募股权投资在提升企业价值、促进企业成长方面发挥着重要的作用，促进被投企业成长的途径主要包括提供资本支持、促进企业技术创新、改善公司治理饥结构等。
值得一提的是，私募股权投资的最终目的不是拥有被投资企业，而是借助被投资企业的成长，达到资本增值的目的，获取最大的收益。私募股权投资参与到被投资企业管理中，持续监督企业运营，为企业提供有价值的企业规划和监管。通过整合自身资源，为企业提供专业化指导和咨询，优化企业管理理念和模式，从而推动企业更好更快发展，最终实现投资基金的资本增值，以及被投企业的价值增值。
请结合市场环境谈一谈私募股权投资项目选择的标准有哪些？金港赢作为一家引领市场的资产价值运营投资机构，在选择板块及项目方面有何独特的标准？
郭志芳：很多金融机构在思考自己未来的时候其实心中都有一个标榜，有人要做黑石，有人要做红杉，然而对于金融机构来说，选择投资项目都有一个大的标准，即稳定的行业发展前景、优质的交易对手以及可控的风控条件。金港赢的选择板块及项目的优势除了大的严格标准外，眼光会更远。2018年我们选择深耕两大类板块的投资——精品民宿、改造型等存量资产的投资以及早教+幼儿园的学前教育投资。
其实我们在生活和工作中都能发现，近年来，随着旅游消费市场的不断发展、升级，国内民宿行业呈现出一片欣欣向荣的景象。民宿行业的迅猛发展，既满足了当代休闲度假市场的新需求，也契合了旅游行业供给侧结构性改革、创新创业等诸多诉求点。从整体上判断，民宿经济呈现蓬勃态势，迎来了良好的发展契机，但具象上判断，我国民宿经济尚处于初级阶段包括创新发展后劲不足等问题不同程度存在，我们在此时点介入，进行投资及运营治理和研发，从管理人及产业赋能的角度上来看也在推动行业的发展；再说服务式办公室、存量资产的投资方向，随着未来产业升级及国民经济的大好前景，服务式办公室的规模也在不断的升级和增长，存量资产的改造是当下产业升级的重中之重，也是迫在眉睫的事情。投资机构在这方面，不仅要做好管理人的角色，还应该赋予项目本身价值提升。
除此之外，在早教、幼儿园方面我们更是看重行业的前景及投资机会。众所周知，近两年“全面二胎”政策在全国范围内实施将迎来新一轮婴儿潮，学前教育成为最先受益的行业之一。我们通过一些数据也了解到，目前，早教中心一线城市占全国比例达15.1%，而北上广深人口数仅占全国总人口数的5%左右。这意味着一线城市人均早教中心数量是全国平均水平的三倍，而二三四线城市早教中心缺量庞大，可见，我国二三四线城市早教市场发展潜力巨大。实际上，包括早教中心、幼儿园在全国范围内来看仍处于发展的初期阶段，各种问题在未来可能仍将需要解决，但各早教品牌、幼儿园也凭借着在各自领域独特的运营模式、不同的产品结构等不断获得像金港赢这些投资机构的青睐。未来，学前教育的发展将具有广阔前景，这也对我们投资机构提出了一些挑战。
实际上，当大多数机构还在做投资开发时我们已经开始研究运营的投资，而当其他机构开始研究运营的时候，我们开始研究赋能价值投资，在拥抱产业资本的时代，一家机构能做多远，取决于对商业市场的判断、专业的投研团队、GBS管理系统，顺势而为，每个大势都犹如谷状曲线，一定不要走在下半场，这样既出了机会，也会歪曲对行业的理解。
通过我们的介入会给项目及企业带来什么？其中如何运用管理人的优势对产业提升赋能价值？
郭志芳：金港赢基金在开发地产行业之外的领域时，都用了几年时间，寻找和布局未来有高速成长性的行业，同时也通过投资行业单体项目建立行业的商业规律认知，以及行业的团队打磨，因此在以基金形式进入相关行业投资之前，我们已经对此行业有了非常全面的了解，对项目的风险把握也具备了非常完善的管控方法。
同时，在进入相关行业之前，金港赢投研能力较强的团队联合行业管理智库机构，做行业标杆项目的深度研究，以及提炼行业投资回报率提升的经营管理方法论——我们内部称之为“GBS”，即“金港赢管理系统”。这套系统从四个方面提升项目的管理水平和投资回报率：1、根据行业市场规律，优化企业的细分客户定位，建立具备更大成长空间的市场定位和商业模式；2、通过分析此行业的关键能力要素和核心岗位，建立合伙人制，把行业中核心人员逐步成为企业合伙人；3、通过财务成本结构分析和资本使用效率分析，优化核心业务，外包重资产、低投资回报率业务，以优化公司的财务状况；4、重塑企业的文化，把公平、务实、诚信的文化基因注入被投企业，使公司文化成为吸引和培养优秀人才的基础。
通过上述投资前的准备和投资后的四个方面赋能，金港赢对所进入的行业建立了更有优势的管理系统。我们通过赋能式投资，将打造出行业的新标杆，为引领相关行业的良性发展树立好榜样！
众所周知，金港赢的核心竞争力就是实质风控及价值运营，如何理解实质风控这一概念？基于上述所投板块，请谈一谈作为管理人对此的风控理念。
郭志芳：风控可以理解为风险管控，拆分来讲就是预知风险和管控退出。有预知风险点的分析能力，有掌控风险点的管控能力。在我们认知的风控更多的是基于行业与市场的匹配度和企业本身的自营能力，当然企业应该具备其应有的造血能力和延展能力，这个是我们投资的基础要求，我们虽然抱着雪中送炭的想法来帮助企业，但是实质上对管理人来说，我们更多要做的是如虎添翼。
如今企业与资本结合完美度决定这个企业的发展和未来，我们应该更多的从资本角度解读投资标的的竞争对手和市场未来。有效的风控一定不是比企业管理的更好，而是给企业带来更大的资源价值和服务价值。
对于金港赢投资的板块来讲，我们只看中核心的两点，一是过程是否能管得住，二是出现最坏的结果我们是否可以应对。有了这两点，结果自然可以在我们预期范围中。
随着整个环境的不断变化，金港赢的风控体系也在不断优化升级，目前实施的是“全面风险管理体系”，通过风险管理的全生命周期和全品类覆盖，确保在每一支产品呈现之前都已经过层层筛选和重重审核。在具体架构方面，我们从前期项目投决实施投决会表决制度，再到合规风控部门的一个把控及筛选，最后到投后管理，我们实施的是一个闭环的风控管理体系，在确保项目退出的同时，也会在投后管理、产业赋能方面赋予项目更大的价值，确保每一笔投资如期退出且利益最大化。
从全球视野和经济时差看中国私募基金未来之路任重道远。
