国家统计局7月27日发布数据显示，6月份，规模以上工业企业实现利润总额7277.8亿元，同比增长19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%。

 

　　中国前6个月的工业企业利润同比增幅超过20%，而去年是个位数增长，2015年更是负增长，这无疑给今年全年的中国经济增长提供有力支撑。工业和信息化部日前透露，2017年1—6月全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速比2016年同期加快0.9个百分点，我国工业生产增速加快，处于近三年同期最好状态。加上稍早公布的6月官方制造业PMI为51.7，连续11个月在景气区间，表明经济仍具韧性。

 

　　客观来说，在近年中国制造业低迷的背景下，今年前6个月工业企业利润大增是一个难得的好消息，但也存在两个明显的结构性问题：一是原材料涨价使得利润主要集中在上游企业，挤压了中下游企业的盈利空间；二是利润增长主要集中于上游的国有企业和国有控股企业，占投资比重60%以上的民营企业的获利情况并不理想。

 

　　如果分析工业企业的利润结构会发现，工业企业的获利回升存在一些结构性问题。从产业结构来看，利润回升主要集中在上游行业。数据显示，1—6月份，在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，仍有3个减少。其中利润增速最快的主要集中在上游，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长19.7倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长26.7%，石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利。

 

　　但值得注意的是，中下游行业的利润增速回升并不明显，不少还出现下降。这意味着在下游终端产品价格难以提升的情况下，上游产业依靠价格上涨带来的利润大增，实际上抬高了中下游行业的成本。如果最终消费市场没有打通，价格上涨就不能转化为下游企业的利润。因此，上游产业向下游产业形成了“成本挤压”，而不是“利润传导”。

 

　　如果从工业企业的所有制性质来看，也存在结构性的差别——国有企业的利润增速明显高于民企。由于煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等行业主要是国有控股企业，这些行业的利润回升也直接导致国有企业效益明显复苏。1—6月份，国有控股企业实现利润同比增长45.8%，而去年1—6月则同比下降8%。与此同时，集体企业实现利润同比则只增长4.9%；私营企业实现利润总额也只增长了14.8%，大幅低于国企利润增速。

 

　　国企与民企的利润增长差异，与去年以来的国企与民企投资的差异十分吻合。今年上半年，全国固定资产投资同比增长8.6%，增速与1—5月份持平；而民间固定资产投资同比名义增长7.2%，增速比1—5月份提高0.4个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为60.7%，比1—5月份回落0.3个百分点。观察民间投资有两个数据需要格外注意：一是房地产投资走势，二是PPI。民间投资与经济增长前景密切相关，目前的房地产投资和出口都可能出现调整，而从PPI来看，未来也将会出现生产领域的价格回落，这必将影响到民间投资增速。正因如此，中央在部署下半年经济工作时特别强调，要稳定房地产市场，要稳定外资和民间投资，稳定信心，增强营商环境对投资者的吸引力。

 

　　总而言之，工业企业经营好转是一个迹象，但如果结构性问题能够缓解，将为今年全年的经济增长提供有力支撑。而这种结构性变化体现在民营经济、民间投资上，就是需要对民营企业的发展环境保持关注。唯如此，中国经济才更有韧性、更具发展潜力。